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2021年初，2020年藍(lán)湖資本人民幣基金投資人大會在上海召開。近百位LP和CEO與藍(lán)湖團(tuán)隊相聚，共同回顧極為特殊的2020年，布局未來。藍(lán)湖團(tuán)隊從不同維度分享了創(chuàng)業(yè)7年來的聚焦、迭代，拆解了藍(lán)湖在資本在企業(yè)軟件和智能制造兩大賽道投資的術(shù)與道。 熱點切換與行業(yè)輪動飄忽不定，一級市場情緒非周期性的狂躁與低迷，這都讓人容易陷入焦慮和FOMO（Fear of missing out錯失恐懼癥）。但藍(lán)湖資本管理合伙人胡磊提出，藍(lán)湖資本要做長期價值的追求者，“研究驅(qū)動，長期貪婪。我們貪婪大賽道的大機(jī)會，更加聚焦；同時我們重倉行業(yè)贏家，長期陪伴，享受增長的紅利。”
管理合伙人胡磊重點闡述了藍(lán)湖資本人民幣基金的投資策略： 當(dāng)前，中國宏觀經(jīng)濟(jì)將面臨“高速換擋”后“平穩(wěn)增長”的新常態(tài)，中國經(jīng)濟(jì)需要從高速增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型，而人均GDP過萬，也進(jìn)一步推動整體產(chǎn)業(yè)升級變革。 中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級之下，長期價值創(chuàng)造將來自于哪里？ 看中國消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的繁榮，中國的發(fā)展創(chuàng)新似乎走在了世界前列，中國擁有用戶數(shù)巨大的手機(jī)支付、電子商務(wù)、外賣和網(wǎng)約車。但在企業(yè)管理端卻因信息化建設(shè)落后，管理方式傳統(tǒng)而遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后；同樣，在制造業(yè)端，中國雖雄踞為世界工廠，但突破性創(chuàng)新力依然不足。 當(dāng)前有兩大紅利值得關(guān)注。一個是科技創(chuàng)新的紅利，另一個是資本市場對于科技創(chuàng)新的關(guān)注帶來的資本紅利。過去的一年發(fā)生了幾次標(biāo)桿性的事件，第一，金山云和明源云的上市后，整個市值上升出乎很多人意料。資本市場給了很高的溢價。第二，科創(chuàng)板兩年前開板到現(xiàn)在募資額度差不多占據(jù)了滬深兩市半壁江山，創(chuàng)業(yè)板成交額也超過了滬市的主板。這說明二級市場關(guān)注點都在往科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)靠攏。 我們非常看好技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)的拉動。從投資實踐角度來講，藍(lán)湖在兩大目標(biāo)行業(yè)持續(xù)投入的：第一是企業(yè)軟件，第二是智能制造。 在A股軟件板塊的上市公司的數(shù)量已經(jīng)超過了200多家，板塊的市值達(dá)到3萬億，其中約90仍是項目制公司。依靠項目制發(fā)展比較容易碰到瓶頸，在人工成本不斷上升下，毛利很難有大的提升。但是我們觀察發(fā)現(xiàn)，只要有公司提出從定制化向云端軟件轉(zhuǎn)化，逐步過渡到標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，它的市值會有非常大的上升。比如，廣聯(lián)達(dá)成功轉(zhuǎn)型后，股價持續(xù)上升。當(dāng)然，無論從技術(shù)積累，還是公司DNA角度來看，轉(zhuǎn)型都是一件非常艱難且痛苦的事情。這其實也給了新一批創(chuàng)業(yè)公司革新的機(jī)會。兩百多家上市公司做的產(chǎn)品中，絕大部分都有機(jī)會以SaaS化的方式重做一遍。 智能制造領(lǐng)域則擁有更大的機(jī)會。一方面，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長過程中，占中國GDP很大一部分的制造業(yè)有強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)型升級訴求。A股制造板塊的省市公司可達(dá)2224家，其板塊市值超過24萬億，這里絕大多數(shù)公司是比較傳統(tǒng)的。海爾智家過去幾年著手做智能化的轉(zhuǎn)型，在資本市場獲得了非常好的反饋。但同樣，并不是每一個傳統(tǒng)廠商都有轉(zhuǎn)型的動力和能力；另一方面是國際競爭的壓力，不管是美國、德國、日本都提出了非常明確的制造業(yè)升級目標(biāo)。在整個產(chǎn)業(yè)升級過程中，隨著研發(fā)投入的加大，人才引進(jìn)力度增強(qiáng)，會涌現(xiàn)出非常多的新賽道。因此，我們認(rèn)為智能制造結(jié)構(gòu)性的機(jī)會本質(zhì)上是信息技術(shù)和前沿科技與傳統(tǒng)制造業(yè)的融合落地，由此搭上制造業(yè)智能化、信息化的快車。 藍(lán)湖資本希望在下一個十年，搭載中國經(jīng)濟(jì)增長第二曲線，重倉中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下的長期價值創(chuàng)造者。 |
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