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“宅+懶”是當代年輕消費者真實生活的一個側面，在疫情居家隔離的數月里，一日三餐的剛需品調味料再度成為亮點。復合調味料分分鐘讓廚房小白變大廚的優勢使其成為C端懶宅們居家做飯的神器。而對于B端客戶餐飲企業來說，能簡化操作流程，提高口味的穩定性......最近調味品板塊逆風走紅，其中復合調味料類別的個股屢創新高，其高成長的邏輯開始被市場接納。 上行空間看好 便攜性的食品消費訴求使得調味料從“單一”走向“半復合”再到“全復合”逐步演變。一方面，復合調味料免去了廚房小白“該放什么?放多少?”的苦惱，成為C端懶宅們的居家做飯神器;另一方面，它極大地減少了烹飪時間和難度，提高了烹飪效率，標準化的操作幫助B端外賣餐飲服務業實現了快速配餐的訴求。 淘寶平臺近期出具了一份調味品淘寶直播帶貨的情況。據統計，火鍋類調味品、調味醬和醬腌菜的占比列前三位，分別占40%、30%和15%，比較而言，調味品大單品醬油和食醋參與直播帶貨較少。 這份數據也顯示出資本偏好，這一輪調味品板塊上漲過程中，以安記食品、天味食品、日辰股份為代表的復合調味料最為突出，年初至今分別上漲71.29%、50.81%、46.67%，漲幅明顯超過其他品類，線上渠道銷售最為突出的千禾味業，年初至今漲幅高達72.57%。 各路資金一季度也涌入復合調味料類公司，天味食品、日辰股份前十大流通股股東榜中，幾乎清一色是新進機構股東。“現在的消費模式在變，年輕人的宅文化，讓復合調味料成為剛需，”中泰證券某食品領域分析師表示，“未來復合調味料廠商或許會不斷涌入C2M(用戶直連制造)這種銷售模式。” 疫情讓不少調味品企業重新審視業務模式。山東某公司一直以B端客戶為主，其高管透露，經此一役，未來要加大C端的銷售力度，以備在特殊時期彌補餐飲渠道缺口。 “你在家怎么調，也不如專業的做的好吃。”該調味品企業高管表示，“復合調味品是行業的發展趨勢，對餐飲企業能簡化流程，提高口味穩定性，而且客戶粘性強，對C端客戶就是便捷。” 外賣和連鎖餐飲企業縮短配餐時間和擴大利潤空間的訴求，同樣牽動著上游調料產業復合化和標準化。 雖然這次新冠疫情使餐飲行業面臨重創，不能一時恢復既往高昂景氣。但是，隨著疫情慢慢好轉，各大品牌餐飲開拓外賣市場，餐飲固有的巨大消費市場回溫的速度預計將會很快。 作為餐飲上游的調味行業雖說受到連帶影響，不過近日，海天、頤海等調味料巨頭紛紛發布財報表示疫情對其影響只是暫時的，由于調料行業毛利相對較高的特點，未來依舊有望實現高速增長，特別是在復合調味料更多細分層次領域。 “賽道”包羅萬象 根據GB 31644—2018食品安全國家標準，復合調味料是指用兩種或兩種以上的調味料為原料，添加或不添加輔料，經相應工藝加工制成的可呈液態、半固態或固態的產品。 復合調味品口味多樣，配方組合豐富，成分口感復雜。隨著調味料復合需求不斷增大，單一調味品逐漸成為復合調料的上游，常用的原料包括鮮味劑、咸味劑、甜味劑、酵母、動植物油及蛋白、香辛料及香精、著色劑、輔助劑等。 由于我國幅員遼闊，各地烹飪技法和飲食口味差異巨大，菜系種類繁多，因此我國復合調味料分類也呈多樣化。 復合調味品的市場派系也具有明顯的地域特色，比如四川的袋裝調料、福建的肉類調料粉、貴州的辣醬系、廣州的汁類調料。在品牌上涌現出一大批各具特色的企業，比如“王守義十三香”“老干媽”“王致和腐乳”等。 這些極具產品特色的復合調味品在市場競爭方面具有一家獨大的優勢，但由于特色明顯，品類拓展和附加值的空間也相對較少些。 除了上述無可替代的特色復合調味品外，復合調味品細分多個領域被看好: 川調隨著火鍋文化異軍突起。據美團發布的《2020春節宅經濟大數據》顯示，在寒冷的北方城市沈陽，火鍋蘸料成為銷量冠軍。京東的宅經濟相關數據也顯示，在春節前后的一個多月期間，京東平臺調味品成交額增長超過129%，其中火鍋調料成交額占比最高。 疫情期間，由于不能外出消費的緣故，家庭端對于火鍋底料的消費需求旺 ? 盛。天味食品2020年第一季度的財報顯示該公司實現了凈利潤4.75%的增長。 ? 在火鍋調料爆火的趨勢之下，頤海國際還布局了小龍蝦、酸菜魚、麻辣燙等24道 ? 川味復合產品。 傳統菜肴衍生的復合調味品滲透率將走高。在大批80、90后消費主力不善廚藝，尋求便攜化烹飪的推動下，一種調料烹飪一道傳統中式菜肴的復合調味品受到許多家庭的歡迎。菌湯類、水煮魚片、金湯酸菜魚、魚香肉絲、冬陰功湯類等復式調料增長迅猛。 異域風味調料以新鮮感受歡迎。調料總是伴隨消費主力最喜愛的食品而轉變。隨著燒烤擼串成為多數年輕消費者的日常，具有異域風情的復合調味料諸如咖喱粉、番茄醬、沙拉醬等西式、韓式、東南亞風味、印度風味的調料打響我國調味料市場。 “三減”“三健”為發展趨勢 近日，調味品A股上市企業紛紛公布今年第一季度財報，其中不乏正在發力復合調味品行業并以此搶占市場份額。頤海國際定位中高端，海底撈賦予品牌效應，業績增速與海底撈門店數量密切相關。隨后，頤海國際逐步布局第三方業務，不斷推出中式復合調料、自加熱食品、休閑零食等品類，渠道以商超為主。 調味品產業與大消費相似，現金轉換周期短，賬齡幾乎全部是在一年期內。A股調味品龍頭海天味業，采用先款后貨的經營模式，雖然體量最大，但其應收賬款在同業中卻最少，甚至幾乎可以忽略不計，其最早以醬油起家，目前已拓展到蠔油、黃豆醬、醋、料酒等品類，發展方向也從傳統調味料向復合調味料轉變。 天味食品與頤海國際產品結構最為相似，核心產品也是火鍋底料，分大紅袍、好人家兩個品牌，另外公司川菜調料這類新品也已經與火鍋底料形成雙足鼎立的勢頭。 日辰股份當屬A股中“滋味”最為復雜的一只，旗下產品覆蓋湯頭、中式菜品、日式醬汁、火鍋底料多類品種，公司深耕B端渠道，是呷哺呷哺、魚酷、小南國、味千拉面等知名餐飲企業的供應商，私人訂制的運營模式，讓公司的毛利率領先同業。 安記食品的咖喱產品較為突出，其他復合調味品近年來也打通渠道。另外公司2018年開始通過OEM(代工)方式生產大健康食品，其中包括益生菌、功能性飲料，產品向多品類擴張。 相較于歐洲、日韓、北美相對成熟的復合調味料市場和品類，我國復合體調味品還處于粗放式拓展階段。調味品作為日常生活必不可少的剛需產品，其發展既要考慮到消費者的口味愛好，又要兼顧大眾的飲食健康。 在當前“三減”“三健”的大趨勢下，復合調味料的配方如何適應“少糖、少鹽、少油”的健康訴求顯得至關重要。業內人士認為，不能為了一味地制造強烈的口味刺激而培養消費者不健康的飲食習慣。對于多數“ 養生一代 ” 來說，營養健康肯定是第一位的。 從這一點來說，雖然東西方存在飲食差異，但是我們可以適當借鑒國外復合調料的開發方式，盡可能少地添加有健康風險的添加劑，盡量控制產品中鈉、碳水化合物、油脂的含量，添加合適的天然營養成分，利用生物發酵技術、酶解技術等實現科學調味。 |
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