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國慶、中秋假期將至，助推飛天茅臺終端市場熱度提升。隨著貴州茅臺市場價格走高，中高端白酒企業(yè)紛紛跟進(jìn)漲價。

券商分析師認(rèn)為，預(yù)計國慶假期期間白酒動銷兩旺，渠道低庫存疊加上半年延遲消費回補(bǔ)，企業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)向好修復(fù)。

飛天茅臺漲價

9月25日，中國證券報記者在北京部分煙酒店了解到，53度飛天茅臺的終端價格在2830元-2850元/瓶之間，店主表示貨源并不充足，購買需要提前一天預(yù)定。據(jù)了解，有的地區(qū)飛天茅臺價格上漲到3499元/瓶。

今年以來，貴州茅臺一批價持續(xù)上漲，終端價格隨行就市，進(jìn)入9月份站上2800元/瓶整數(shù)關(guān)口。9月25日，貴州茅臺方面表示，為維護(hù)茅臺酒市場秩序，平抑價格，9月25日-28日，4家茅臺直銷渠道宣布投放合計9萬瓶1499元/瓶的飛天茅臺。受此影響，茅臺價格出現(xiàn)回落，9月27日，貴州茅臺的一批價回落至2760元/瓶。

中泰證券食品飲料團(tuán)隊認(rèn)為，貴州茅臺直營放量對平抑價格效果明顯，飛天茅臺一批價小幅回落。整體看，今年國慶、中秋旺季高端酒價格堅挺，且量有平穩(wěn)小幅增長，整體反饋符合預(yù)期。國慶假期之后，按往年經(jīng)驗在控量的情況下名酒價格有進(jìn)一步上行動力，繼續(xù)看好高端酒市場表現(xiàn)。

國海證券食品飲料行業(yè)分析師余春生認(rèn)為，茅臺的品牌價值、稀缺性和產(chǎn)能限制，成為貴州茅臺的“護(hù)城河”。隨著高收入人群的增多，人均可支配收入提高，茅臺酒的消費和收藏需求將增加。

酒業(yè)營銷專家蔡學(xué)飛表示，茅臺的需求量一直很大。下半年是白酒消費旺季，很多人認(rèn)為茅臺是剛需，茅臺酒的需求將依然旺盛。

加大投放力度

野村證券食品飲料行業(yè)分析師廖欣宇表示，茅臺供需緊張，未來的銷量增長主要受產(chǎn)量影響。公司“十二五”新增萬噸茅臺產(chǎn)能工程今年將完成，預(yù)計茅臺設(shè)計產(chǎn)能將達(dá)到4.3萬噸，實際產(chǎn)能約5.6萬噸。預(yù)計到2024年茅臺可供銷量為4.8萬噸-5萬噸，對應(yīng)2019年-2024年銷量復(fù)合年均增長率為6.7-7.8。

公開資料顯示，2019年茅臺以商超、電商、團(tuán)購客戶為核心，拓展直銷渠道。截至目前，茅臺已和67家直銷渠道商合作，初步完成渠道布局。

據(jù)貴州茅臺統(tǒng)計，目前已有11家茅臺直銷渠道商在國慶、中秋前投放33.5萬瓶平價飛天茅臺。其中，天貓超市投放3萬瓶、物美投放8.5萬瓶、貴州華聯(lián)投放2萬瓶、華潤萬家投放3萬瓶、重百超市投放2萬瓶、河南酒便利投放3萬瓶、酒仙網(wǎng)投放3萬瓶。

2020年上半年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入為439.53億元，同比增長11.31；歸屬于上市公司股東的凈利潤為226.02億元，同比增長13.29。

近年來，貴州茅臺在國慶、中秋前投放茅臺酒的數(shù)量不斷增加。2019年國慶、中秋假期前，貴州茅臺根據(jù)市場需求，增加市場投放至7400噸茅臺酒，2018年雙節(jié)前投放7000噸茅臺酒，2017年雙節(jié)前投放6200噸產(chǎn)品。目前貴州茅臺還未披露雙節(jié)前的投放總量。2020年，貴州茅臺擬投放茅臺酒3.45萬噸，而2018年和2019年計劃投放量分別是2.8萬噸以上和3.1萬噸左右。

白酒掀起漲價潮

太平洋證券認(rèn)為，白酒陸續(xù)進(jìn)入旺季政策發(fā)布期，高端酒率先啟動，經(jīng)銷商對于旺季表現(xiàn)信心較強(qiáng)。

茅臺酒市場價格堅挺，為白酒行業(yè)帶來漲價空間。自進(jìn)入6月以來，多家酒企的經(jīng)銷商收到廠家發(fā)來的漲價函，明確告知提高產(chǎn)品出廠價。其中，瀘州老窖、山西汾酒、洋河等均發(fā)布了提價通知。

瀘州老窖于2020年9月10日起，將52度國窖1573經(jīng)典裝結(jié)算價上調(diào)40元/瓶，38度國窖1573經(jīng)典裝結(jié)算價上調(diào)30元/瓶。9月17日，郎酒股份宣布，青花郎建議零售價調(diào)整為1499元/瓶，并宣布即日起，郎酒對醬香型產(chǎn)品實行計劃配額制。相較于今年7月的1299元/瓶零售價，短短兩個月時間青花郎漲幅超過15。

瀘州老窖近期表示，公司旺季備貨已經(jīng)完成，國窖1573定位高端產(chǎn)品，根據(jù)市場供需及競爭環(huán)境確定價格。9月27日，瀘州老窖下發(fā)通知，即日起公司全系產(chǎn)品節(jié)前全面暫停發(fā)貨。接近瀘州老窖的行業(yè)人士對中國證券報記者表示：“按物流時效計算，今日起接到的訂單，無法在節(jié)前到貨。公司全系產(chǎn)品節(jié)日前不再接收訂單，以保證節(jié)后庫存良性。”

此外，洋河夢之藍(lán)M3產(chǎn)品供貨價和終端價均上調(diào)，供貨價提升20元/瓶，終端建議成交價分別不低于420元/瓶低度、500元/瓶高度。

東北證券研報顯示，餐飲和宴席消費逐漸恢復(fù)，中檔酒和次高端酒有望在國慶、中秋期間迎來一輪較明顯的補(bǔ)償性消費。當(dāng)前板塊估值雖然高于歷史中樞，但對應(yīng)行業(yè)格局優(yōu)化，集中度提升具備合理性。市場對國慶、中秋白酒動銷兩旺普遍樂觀，渠道低庫存疊加上半年延遲消費的回補(bǔ)，預(yù)計第三季度酒企業(yè)績繼續(xù)向好修復(fù)。