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自2020年末以來，受經濟復蘇以及流動性寬松的支撐，工業(yè)金屬價格大幅走高，鉛鋅就是其中兩種。根據(jù)上海有色網數(shù)據(jù)，2021年上半年國內鉛均價15112元/噸，同比漲幅為5.59；鋅均價21618元/噸，同比漲幅則達到29.46。在此行情下，國內鉛鋅龍頭股年今年漲幅居前，截至8月13日收盤，馳宏鋅鍺600497、中金嶺南000060年內漲幅分別為19.72、17.85。 8月15日晚間，馳宏鋅鍺發(fā)布2021年半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入105.06億元，同比增長27.17；歸屬于上市公司股東凈利潤5.97億元，同比增長61.81，高質量完成半年度目標任務。 市占率提升顯著，上半年營收回歸百億 由于鉛鋅價格今年在高位震蕩的主要原因是建筑、汽車、壓鑄等鉛鋅主要消費領域持續(xù)向好，而鉛鋅供應端受限于礦山企業(yè)資本性開支等因素短期內難以明顯改善，鉛鋅企業(yè)產能受到較多關注。 連續(xù)多年以來，馳宏鋅鍺一直是中國鉛鋅企業(yè)國內鉛精礦、鋅精礦產量的雙料第一，公司核心主力礦山云南會澤和彝良礦石品位分別達28和22，是全球品位最高的鉛鋅礦山，兩座礦山鉛鋅金屬產量占公司鉛鋅金屬產量的80以上，鉛鋅資源開采成本優(yōu)勢明顯。 截至2021年6月末，公司保有鉛鋅資源量超3200萬噸，鉛鋅礦山鉛鋅金屬產能40余萬噸，鉛鋅金屬產出比例約為1:2.7；共有礦業(yè)權103個，面積805.26km2，其中采礦權33個，面積59.26km2；探礦權70個，面積746km2。 根據(jù)上海有色網統(tǒng)計，2021年上半年國內鋅金屬產量180.30萬噸，公司鋅金屬產量11.85萬噸，在國內鋅金屬產量的比重由去年同期的6.48提升至6.57；2021年上半年國內鉛金屬產量67.48萬噸，公司鉛金屬產量4.01萬噸，在國內鉛金屬量的比重由去年同期的4.91提升至5.94。 公司上半年收入幅增顯著，在2018年上半年之后再次回歸到百億元水平，這其中既有鉛鋅等主要產品銷售價格上漲因素，也由于貿易額較上年同期大幅增加，公司位于上海的子公司馳宏實業(yè)上半年實現(xiàn)營收68.49億元，同比增長17.21。在公司礦業(yè)子公司中，彝良馳宏、呼倫貝爾馳宏、馳宏榮達礦業(yè)、云南永昌鉛鋅4家的營收分別同比大幅增長19.58、52.92、66.91、23.28，也推動了公司的整體增長。 發(fā)揮礦冶一體化優(yōu)勢，極限降本提升盈利 在鉛鋅原料價格上漲的同時，上半年鉛鋅精礦加工費較歷史同期急劇下跌，鉛、鋅精礦國產加工費分別同比下跌17.26、31.94，讓冶煉企業(yè)盈利承壓，這既給馳宏鋅鍺帶來挑戰(zhàn)，也帶來機遇。 公司充分發(fā)揮礦冶一體化全產業(yè)鏈優(yōu)勢，科學組織生產，確保礦山滿負荷生產。截止今年6月末，公司鉛鋅冶煉產能63萬噸，其中鉛冶煉產能23萬噸，鋅冶煉產能40萬噸，上半年公司采礦回收率95.60，采選冶產能利用率80.27。 公司冶煉結合地域限電限產要求合理組織年度檢修與技術攻堅，著力提升伴生有價金屬高附加值的利用，在實現(xiàn)鉛、鋅、鍺、銀、金產品穩(wěn)產高產、經濟技術指標穩(wěn)步提升的同時，主產品毛利率顯著提高：自產鋅產品、金錠、鍺產品含鍺的毛利率分別為24.86、84.70、30.95，較上年同期分別提升5.27、44.15、6.58個百分點。 由于7、8月為國內冶煉廠集中檢修期，鉛鋅加工費預計將會回升，另據(jù)興證期貨的研報，7月以來鋅精礦加工費小幅回升，冶煉利潤水平改善，冶煉廠開工動力較強。目前的鋅礦加工費水平距離國際冶煉長單的價格水平仍有差距，預計鋅礦加工費將繼續(xù)回升。 公司此前在年報中提出2021年礦山可控成本再下降5，冶煉變動加工成本達到行業(yè)優(yōu)秀水平。在全力降本控支之下，今年上半年礦山鉛鋅精礦完全成本同比下降4.81；冶煉鋅產品完全加工成本同比下降11.43；財務費用1.62億元，同比下降24.27，成本指標獲得全面改善。因此，公司上半年的加權平均凈資產收益率3.94，較上期末增加1.54個百分點。 公司還有占國內40/全球30鍺金屬產量的市場優(yōu)勢。2021年上半年，公司產出鍺產品含鍺23.94噸，緊抓鍺產品需求持續(xù)上漲的發(fā)展機遇期，以馳宏鍺業(yè)為平臺，持續(xù)做強做大做精鍺產業(yè)，馳宏鍺業(yè)實現(xiàn)凈利潤2222.70萬元，同比增長53.03，市場話語權有效提升，盈利能力逐步增強。 值得一提的是，目前公司主產品品牌保持行業(yè)第一梯隊，實現(xiàn)了溢價銷售。通過品牌培育，近年來公司的品牌價值已攀升至18.29億元。2021年5月，中國亞洲經濟發(fā)展協(xié)會、《環(huán)球時報》社和亞洲品牌網聯(lián)合主辦“2021年品牌強國論壇”，公司以品牌指數(shù)295.26躋身“2021中國品牌500強榜單”。 公司今年中報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也說明了五年多來獲得的整體成效：相比“十二五”末，截至2021年6月末，公司歸屬于上市公司股東凈資產由68.81億元增加至149.94億元，資產負債率由66.66下降至41.34。公司上市至今已累計實施現(xiàn)金分紅47.52億元，占累計歸屬于上市公司股東凈利潤的71.29。 根據(jù)馳宏鋅鍺制定的三年行動方案和五年發(fā)展規(guī)劃綱要，公司將繼續(xù)以建設具有全球競爭力的世界一流鉛鋅鍺礦業(yè)公司為戰(zhàn)略目標，計劃到2023年，礦山金屬產量可在現(xiàn)有產能基礎上實現(xiàn)翻番，建設成為國內絕對龍頭鉛鋅鍺公司；到“十四五”末，預計產能規(guī)模實現(xiàn)“雙百”目標，即礦山金屬產能和冶煉產能均實現(xiàn)百萬噸以上的生產規(guī)模，力爭建設成為具有較強競爭力的國際化鉛鋅鍺公司，邁入全球一流鉛鋅企業(yè)行列。CIS |
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