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? 新華錦600735.SH迎來了一份并不亮眼的財報。4月28日，新華錦發(fā)布的年報顯示，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)總收12.43億元，同比下降13.37;歸屬于上市公司股東的凈利潤4473.49萬元，同比下降38.48。 對一家以外貿(mào)出口為主營業(yè)務(wù)的公司來說，這份2020年的成績單并不令人意外，誰都知道在過去的一年里，中國的外貿(mào)企業(yè)遭遇了什么。該公司的財報對業(yè)績較上年同期下降的原因進(jìn)行了分析：“公司主營發(fā)制品系列產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要出口北美、歐洲及日本。2020年全世界遭遇嚴(yán)重的新冠疫情危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)形勢極為嚴(yán)峻，發(fā)制品主要消費地區(qū)需求放緩，同時受中美關(guān)系影響，關(guān)稅調(diào)整及經(jīng)濟(jì)摩擦不斷，對國內(nèi)發(fā)制品產(chǎn)業(yè)鏈造成破壞和沖擊。” 對于很多外貿(mào)型企業(yè)來說，2020年是“屋漏偏逢連夜雨”的至暗時刻。新華錦也不例外，但在深入分析這家公司的財報后，能從中看出這家公司背后的強(qiáng)韌和突破。 發(fā)制品主業(yè)抗住重壓 新華錦的主營業(yè)務(wù)是國際貿(mào)易和新材料兩個板塊，其中國際貿(mào)易板塊中的主要業(yè)務(wù)為發(fā)制品和紡織服裝產(chǎn)品的生產(chǎn)加工及出口，同時還包含二手車出口等業(yè)務(wù)，新材料板塊則圍繞著石墨資源進(jìn)行。 作為新華錦業(yè)務(wù)重心的發(fā)制品出口在2020年出現(xiàn)下滑，拖累了公司的整體業(yè)績，年報顯示，2020年公司發(fā)制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收約8.19億元人民幣，同比下降26.21，合并口徑凈利潤下降38.48。而在同行業(yè)中進(jìn)行橫向比較，新華錦發(fā)制品業(yè)務(wù)的降幅實際是較小的。最新財報顯示，同樣以發(fā)制品出口業(yè)務(wù)為主的A股上市公司瑞貝卡2020年雖營業(yè)收入同比下降26.92，但合并口徑凈利潤同比下滑近82;港股上市公司訓(xùn)修實業(yè)虧損1800萬港元，同比下滑121。 這某種程度上說明新華錦在該細(xì)分領(lǐng)域中具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險的能力。對此，新華錦董事長張航表示：“相比同行來說，新華錦發(fā)制品產(chǎn)業(yè)的特點是產(chǎn)業(yè)鏈完整，包括原材料研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計、國內(nèi)以及東南亞地區(qū)的生產(chǎn)加工基地、海外并購取得的假發(fā)銷售渠道和國際知名假發(fā)品牌，所以產(chǎn)品的附加附值較高，具有較高的美譽(yù)度和渠道優(yōu)勢，從而可以有更主動的議價能力。”她同時表示，新華錦較早進(jìn)行海外發(fā)制品生產(chǎn)基地的布局，早在2008年在柬埔寨投資建廠，2019年又對柬埔寨工廠進(jìn)行增資提高產(chǎn)能，這一系列舉措也緩解了由于疫情和貿(mào)易爭端帶來的負(fù)面因素。 中國是世界上最重要的發(fā)制品生產(chǎn)制造和出口國。近十幾年來，全球發(fā)制品的需求一直保持了高速增長的態(tài)勢。據(jù)中國輕工工藝品進(jìn)出口商會發(fā)制品分會的統(tǒng)計顯示，2008年至2017年，全球發(fā)制品市場復(fù)合增長率超過15。由于疫情影響，這一勢頭在2020年受到遏止，但全球經(jīng)濟(jì)一旦恢復(fù)活力，發(fā)制品的需求重新回暖應(yīng)是題中應(yīng)有之義。 “2021年隨著新冠疫苗接種，全球新冠疫情有望得到有效控制，預(yù)計發(fā)制品市場將得到恢復(fù)性增長。”張航說。 此外，新華錦的傳統(tǒng)出口板塊中還包括紡織服裝業(yè)務(wù)，年報顯示該板塊業(yè)務(wù)下滑相對平緩，這主要得益于公司在三、四年前就積極布局孟加拉等海外工廠，提前進(jìn)行了產(chǎn)能外移，因此在貿(mào)易摩擦中受關(guān)稅劇增等因素影響相對較小。 布局“雙循環(huán)” 2020年9月，張航在2020年中歐企業(yè)家峰會上提出，“新華錦集團(tuán)要像當(dāng)年大力發(fā)展出口一樣，大力發(fā)展進(jìn)口業(yè)務(wù)”，并表示將借助資本的力量，用最快的速度通過并購的模式，建立國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)，打通最后一公里，把國外優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品帶到國內(nèi)。 2021年1月7日，新華錦發(fā)布公告稱：為加快跨境進(jìn)口電商業(yè)務(wù)的布局，推進(jìn)公司傳統(tǒng)國際貿(mào)易業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，擬以人民幣3500萬元交易對價收購上海荔之實業(yè)有限公司以下簡稱“上海荔之”10股權(quán)，以加快跨境進(jìn)口業(yè)務(wù)布局，推進(jìn)傳統(tǒng)國際貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。2021年4月16日，新華錦發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金形式收購上海荔之不超過50的股權(quán)，交易完成后公司將取得上海荔之的控股權(quán)。 新華錦是山東出口貿(mào)易的代表性企業(yè)，其大股東新華錦集團(tuán)經(jīng)營國際貿(mào)易歷史悠久，在國外擁有豐富的海外客戶資源。近年來，中國經(jīng)濟(jì)崛起引起世界矚目，作為14億人口的大國，中國是眾多海外品牌垂涎的超級大蛋糕。新華錦的眾多海外客戶迫切希望幫助他們拓展中國市場。 上海荔之是天貓五星級運(yùn)營服務(wù)商，多年服務(wù)于多家國際知名品牌，擁有很強(qiáng)的品牌運(yùn)營能力。公告披露上海荔之承諾2020年和2021年經(jīng)審計的凈利潤將分別不低于3400萬和4100萬。將國外優(yōu)質(zhì)品牌資源引入國內(nèi)后，新華錦未來將以資本和海外品牌資源的優(yōu)勢加持上海荔之，通過他們的品牌運(yùn)營能力將國外優(yōu)質(zhì)品牌資源引入國內(nèi)后，擴(kuò)大產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售。構(gòu)筑起出口貿(mào)易與進(jìn)口貿(mào)易雙驅(qū)動的模式。 在兩次披露收購上海荔之股權(quán)后，新華錦都收到不少質(zhì)疑的聲音。雖然資本市場對新華錦此舉表達(dá)了一些不同聲音，但一位了解該收購的內(nèi)部人士表示，此舉符合新華錦一直以來的穩(wěn)健風(fēng)格，新華錦內(nèi)部“在收購該標(biāo)的時真是慎之又慎”，“之所以先收購10，再收購50，就是考慮到要根據(jù)標(biāo)的企業(yè)的發(fā)展情況來決定下一步收購舉措。” 該人士表示，新華錦上市公司和上海荔之的協(xié)同作用非常明顯。“標(biāo)的公司的痛點之一是資金需求，他們服務(wù)的都是國際知名品牌，在談合作時，在賬期、付款方面完全處于被動狀態(tài)，所以只要有資金注入，標(biāo)的公司的經(jīng)營效率和利潤就有可能顯著提升”。 一位券商分析師表示，新華錦積極進(jìn)軍跨境進(jìn)口貿(mào)易符合雙循環(huán)大趨勢，而且自身也具備優(yōu)勢。從大方向上看，是正確的戰(zhàn)略舉措。 石墨新材料 能帶來什么 同時，新華錦在2020年積極進(jìn)軍石墨新材料領(lǐng)域，2020年財報顯示，公司于2020年4月完成對青島森匯石墨有限公司以下稱“森匯石墨”50股權(quán)的收購。森匯石墨持有的主要資產(chǎn)是位于平度云山鎮(zhèn)的石墨礦，但該礦曾因故未能持續(xù)開采，新華錦收購之初資本市場乃至上交所都曾對此次交易表示質(zhì)疑，上交所曾于2020年2月發(fā)函詢問石墨礦長期未能開采的主要原因，是否仍存在長期無法開采的風(fēng)險，以及此次交易的必要性和合理性。 新華錦在對上交所上述問詢函的回復(fù)中表示，為實現(xiàn)多元化發(fā)展，尤其為了降低國際貿(mào)易環(huán)境、突發(fā)性因素對公司現(xiàn)有外貿(mào)出口業(yè)務(wù)的影響，新華錦決定進(jìn)軍石墨新材料領(lǐng)域。至于石墨礦長期未能開采，主要是因為當(dāng)時的產(chǎn)能規(guī)模和投入產(chǎn)出比等因素考慮。 一年后，新華錦收購的石墨資產(chǎn)交出了一份可圈可點的答卷，其財報顯示，2020年青島森匯實現(xiàn)3911.86萬元人民幣的營收和869.98萬元人民幣的凈利潤;完成了業(yè)績承諾的119。記者注意到，在2020年4月18日發(fā)布的《新華錦關(guān)于收購石墨礦資產(chǎn)既關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)展公告》中稱，森匯石墨2019年10月1日至2020年3月31日的過渡期的凈利潤為-589萬元。也就是說2020年森匯石墨的利潤是在彌補(bǔ)了前期虧損以及由于疫情造成的種種不利因素下完成的。 更值得關(guān)注的是，2020年2月16日新華錦發(fā)布的收購青島森匯50的公告里提及其大股東新華錦集團(tuán)還持有另一家平度石墨礦公司“青島海正石墨有限公司”以下簡稱“海正石墨”80的股權(quán)。資料顯示，海正石墨的礦山是華東地區(qū)最大的晶質(zhì)石墨礦山，擁有的礦石資源量為2540.79萬噸，10倍于森匯石墨礦244.0萬噸的礦石資源量，目前海正石墨擁有探礦權(quán)，采礦權(quán)正在辦理。新華錦大股東承諾“在海正石墨取得《采礦許可證》后的 12 個月之內(nèi)，同意新材料公司將其持有的海正石墨80的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新華錦上市公司或無關(guān)聯(lián)第三方”以避免同業(yè)競爭。國家自然資源部官網(wǎng)上信息顯示，海正石墨辦理《采礦許可證》的一系列前置條件的審查已經(jīng)完成并且公示完畢。 石墨作為國家重要的戰(zhàn)略儲備資源，近幾年經(jīng)常被拿來和“稀土”相提并論。2019年12月國家自然資源部下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)礦產(chǎn)資源管理改革若干事項的意見試行》，中明確規(guī)定，將14種重要戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的審批全從省級自然資源主管部門提升至國家自然資源部直接負(fù)責(zé)。這14種重要戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源中就包括了晶質(zhì)石墨。從這一點來看，新華錦目前擁有的石墨資源將越來越稀有，其增值空間可以想象。 但在有些投資人看來，單單石墨資源可能帶給新華錦的增長空間遠(yuǎn)不于此。在新能源汽車取代傳統(tǒng)燃油汽車已是大勢所趨的今天，在國家大力強(qiáng)調(diào)碳中和的眼下，石墨以及石墨烯烯新材料蘊(yùn)藏了巨大的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。“新能源汽車的三大件之一是電池，石墨作為固體燃料的重要原料，其下游行業(yè)應(yīng)用價值遠(yuǎn)比采礦來得重要。”前述券商分析師表示。 新華錦的石墨新材料業(yè)務(wù)，是止步于采礦，還是在有更大的布局?張航表示：“如果僅僅是止步于采礦，大股東完全沒有必要將這部分資產(chǎn)裝入上市公司，新華錦的新材料板塊的目標(biāo)是打造從綠色無人礦山到石墨深加工以及石墨烯制備和終極的石墨烯產(chǎn)品應(yīng)用為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈條。石墨開采僅僅是一個開始，其實在2020年上市公司也考察盡調(diào)了非常多的石墨和石墨烯項目，通過考察我們未來的目標(biāo)也越來越清晰了”。 “目前國內(nèi)在石墨深加工領(lǐng)域的技術(shù)和國外還是相差甚遠(yuǎn)，其高端的提純技術(shù)還是掌握在國外，新華錦將發(fā)揮海外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，采取合作合資的模式將國外先進(jìn)的石墨深加工技術(shù)引入國內(nèi)，提高產(chǎn)品的附加值。”張航說。她表示，新材料板塊的發(fā)展也將通過并購和合作的模式，以礦產(chǎn)資源為依托，爭取在2021年有突破性的發(fā)展。 |
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