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1月5日，中國玻璃纖維工業協會發布《玻璃纖維行業“十四五”發展規劃征求意見稿》，明確“十四五”期間玻纖行業“產能調控、創新發展、結構調整、節能減排”四個發展目標，重點強調以創新為根本動力，推動實施玻纖行業供給側結構性改革，并將嚴格控制行業產能過快增長，引導玻纖行業健康有序、高質量發展。 展望2021年，玻纖行業上行周期啟動，在“十四五”規劃帶來的相關產業政策、“雙循環”布局、全球經濟復蘇預期等多重催化下，玻纖行業成長屬性增強。中信證券認為，隨著高端產品應用的持續推廣，未來玻纖行業高端化、智能化、競爭格局優化成為趨勢，龍頭企業具備成本進一步節約及產品結構優化空間，競爭優勢更加顯著。 在政策支撐及供給端持續優化背景下，電子級玻璃纖維布作為玻纖行業中較高端的制品以及PCB高新技術領域中最重要的組成部分，有望迎來量價齊升的景氣上行周期。 宏和科技603256.SH專注于中高端電子級玻璃纖維布的研發、生產和銷售，堅持實施差異化產品競爭戰略，以研發和生產高技術含量、高附加值、高毛利的電子布為定位，以“替代進口產品，就近服務客戶”為目標，形成了“以中高端電子布為主”的產品結構，奠定了全球領先中高端電子級玻璃纖維布專業廠商的行業優勢地位。 截止目前，公司產品覆蓋了極薄型厚度低于28μm、超薄型厚度28-35μm、薄型厚度36-100μm電子級玻璃纖維布，廣泛應用于消費電子、工業、汽車、通信、云端服務器、航空航天等眾多行業。 受益于領先的研發技術、公司產品的質量和性能已達到國際領先水平，在業內獲得高度認可。公司已于臺光集團、聯茂集團、松下集團、生益集團、斗山集團、臺燿集團、日立集團等國內外知名企業建立了長期戰略合作關系，強大的客戶基礎為公司未來的發展奠定了堅實基礎。 針對下游終端電子設備“輕、薄、短、小”的趨勢和5G浪潮下對于高頻高速印制電路板和覆銅板的需求，宏和科技不斷強化產品結構優勢，鞏固國內高端布龍頭地位。公司正在黃石建立年產5,040萬米5G用高端電子布開發與生產項目，預計在今年投建，明年投產后將增加公司產品覆蓋的業務品種，滿足市場對高端電極薄布、超薄布不斷增長的需求，進一步優化產品結構，將新產品技術研發和生產不斷向附加值高的領域延伸。 此外，公司積極布局上游電子紗領域，進一步控制成本，提高競爭力。2016年起公司開始集中研發電子級玻璃纖維紗線原材料的生產技術，以期扭轉公司長期進口超細電子紗原材料的局面。經過研發人員持續不斷地努力，公司已掌握了超細紗批量穩定生產的工藝技術和核心配方，并由子公司黃石宏和投資建設超細電子紗生產車間。 在近日投資者互動中，宏和科技表示，黃石宏和子公司超細電子紗生產車間已經正式投產。隨著黃石宏和的點火、投產，公司已具備生產4um超細電子級玻璃纖維紗線的能力,實現國內超細紗線批量生產的目標,解決公司高端原材料長期依賴進口的局面,增強原材料產業鏈供應的安全可控能力,并可從根本上降低公司產品的成本，競爭壁壘高筑。 隨著玻纖產能進入有序擴張新階段，疊加下游覆銅板行業持續擴產、PCB行業持續發展以及5G 進入大規模商用階段等利好因素，有望直接帶動宏和科技產品需求，同時隨著公司黃石宏和超細電子紗項目以及募投項目逐步投產，銷量有望迎來高增長且毛利率也將逐季改善。公司深耕中高端電子布領域，極高的品牌壁壘、技術壁壘，競爭壁壘將成為公司長期可持續發展的主要推動力。 |
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