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6月14日，人民銀行發布2024年5月金融統計數據報告，數據顯示，前5個月人民幣貸款增加11.14萬億元，人民幣存款增加9萬億元，社會融資規模增量累計為14.8萬億元。截至5月末，廣義貨幣M2余額301.85萬億元，同比增長7；社會融資規模存量為391.93萬億元，同比增長8.4。 業內分析人士指出，伴隨經濟更為輕型化，金融監管部門將引導信用擴張模式從“高增速”向“高質量”轉變，信貸增長要從外延式擴張到內涵式發展。 5月貸款新增近萬億 人民銀行披露的數據顯示，截至2024年5月末，我國本外幣貸款余額253.31萬億元，同比增長8.9。5月末人民幣貸款余額248.73萬億元，同比增長9.3。 前5個月人民幣貸款增加11.14萬億元。綜合人民銀行此前發布的數據，前4個月人民幣貸款增加10.19萬億元，由此計算5月新增信貸9500億元，同比少增4100億元，環比多增2200億元。 具體到5月單月的各部門表現上，5月住戶貸款增加757億元，同比減少2915億元，環比多增5923億元。 相較于住戶貸款，對公貸款相對穩定，企業中長貸仍為重要拉動力量。數據顯示，企事業單位貸款增加7400億元，同比少增1158億元，環比少增1200億元。其中，短期貸款減少1200億元，中長期貸款增加5000億元，票據融資增加3572億元，同比分別變動-1550億元、-2698億元、3152億元，環比分別變動2900億元、900億元、-4809億元。 業內人士認為，在金融機構信貸投放缺乏足夠需求儲備、虛增存款現象緩解的背景下，5月貸款新增依然接近萬億元水平并不算少。“地方化債和中小金融機構風險處置對5月貸款也有下拉作用，如果將這部分因素還原后，當月新增貸款實際上高于上年同期水平。” 中國民生銀行首席經濟學家溫彬進一步補充道，持續規范手工補息和資金空轉下，部分企業過去“存貸雙增、低貸高存、虛增套利”的模式難以為繼，導致對公貸款擴張有所放緩。 針對住戶貸款表現，溫彬分析指出，“五一”假期帶動服務業需求較好釋放，繼續保持較快恢復態勢，對居民短貸有所支撐。中長貸方面，5月新一輪樓市政策力度加大，對改善新房銷售、消化存量房產、穩定房地產投資具有積極作用，但增量、存量按揭的利差明顯走闊，早償壓力再度抬頭，導致5月按揭凈增仍不樂觀。 新增社融強于季節性 5月新增社融實現了規模與增速的環比雙增，基本符合市場預期。 初步統計，2024年前5個月社會融資規模增量累計為14.8萬億元，比上年同期少2.52萬億元。 北京商報記者根據人民銀行數據統計發現，5月單月新增社融2.07萬億元，同比多增5092億元，環比大幅多增2.14萬億元。截至5月末，社會融資規模存量為391.93萬億元，同比增長8.4，相較4月末小幅回升0.1個百分點，但較上年同期9.5仍有明顯差距。 究其原因，溫彬指出，同比來看，政府債和企業債融資為主要拉動因素；環比來看，政府債融資、表內信貸和未貼現銀行承兌匯票形成主要推動。 “近期企業和政府債券發行節奏加快，對社融增速形成穩定支撐，一定程度上也反映出財政政策正加快落地，社會融資規模的結構不斷優化。后續，伴隨專項債繼續放量提速、超長期特別國債延續發行、表內貸款投放企穩，年內社融增速或呈現先升后降的震蕩走勢。”溫彬表示。 光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，5月新增社融同比多增，強于季節性，主要是政府債券融資反彈，抵消了銀行貸款增幅放緩影響，也反映出國內實體經濟整體融資需求平穩增長，經濟擴張動能增強。但也要看到社融結構反映出民間融資需求整體偏弱，居民消費融資意愿偏謹慎，尤其是房地產等部門拖累較為明顯。 在周茂華看來，在宏觀政策支持下，消費和投資逐步恢復活力，房地產企穩復蘇，有利于實體融資平穩增長。同時，按照政府債券發行計劃，下半年政府債券發行有望提速，社融整體有望平穩增長。 信貸增長將轉向內涵式發展 貨幣供應方面，數據顯示，5月末，M2余額301.85萬億元，同比增長7。狹義貨幣M1余額64.68萬億元，同比下降4.2。流通中貨幣M0余額11.71萬億元，同比增長11.7。前5個月凈投放現金3618億元。 M1、M2增速雙雙延續了4月的回落走勢，M1增速更是再破新低，貨幣派生仍承壓。2024年4月末，M2余額同比增長7.2，M1則是同比下降1.4。 溫彬指出，年初以來債市走牛提振理財等資管產品收益率，銀行存款加快向理財等分流；監管部門加大對資金空轉套利、銀行手工補息等行為的規范，擠出部分虛增的存貸款水分；此外，優化金融業增加值核算，個別地方政府通過擴張存貸款提高金融增加值的動力也明顯減弱。 “隨著協定、通知等對公‘類活期’存款付息率出現明顯下行，銀行體系資產負債表虛增部分正逐步壓降，這一過程也對M1增長形成較大擾動。而部分資金從存款分流到理財后，雖不再納入M2統計，但實體經濟的資金供給沒有出現根本性改變，且當前‘擠水分’的效應也使得金融對實體經濟的支持更實、效率更高。”溫彬解釋道。 中信證券首席經濟學家明明直言，在存款產品“擠水分”以及財富管理方式多元化的背景下，未來貨幣供應增速很難快速回升，人民銀行近期大力治理“資金空轉”問題，也將約束部分貸款投放，減緩存款派生。對于債市而言，在經濟結構轉型和增長動能轉換的階段，資產荒或仍將延續，債券市場配置需求仍在，利率仍有下行空間。 談及下一階段金融市場表現，溫彬預計，后續，伴隨貨幣政策適時加力、財政政策效果釋放，以及房地產和消費品以舊換新政策支撐大宗消費，需求端有望逐步好轉，信貸增量相應加大。在低利率環境和穩地產、促消費等政策組合拉動下，居民消費和信貸傾向或延續平穩修復態勢，但力度和可持續性仍主要受就業、收入等長期變量影響。 溫彬表示，從更長視角看，伴隨經濟更為輕型化，信貸需求有所轉弱，監管將著力引導信用擴張模式從“高增速”向“高質量”轉變，信貸增長要從外延式擴張到內涵式發展。金融機構需積極謀變，挖潛有效需求，圍繞重點領域和薄弱環節加大支持，提供對新動能領域的助力。同時，在著力盤活存量資源、提升資金運行效率、大力發展直接融資的過程中，信貸總量和增速也會較前期有所回落，進而使得信貸質效與高質量發展相適配、融資結構與經濟結構轉型升級相適配。 北京商報記者 廖蒙 【編輯:劉陽禾】 |
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