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從1993年美國風險投資機構IDG來華投資起算，中國的創(chuàng)投圈已經(jīng)經(jīng)歷了近30年的發(fā)展歷史。在眾多的投資機構中，CVCCorporate Venture Capital以其獨特的特點走進大眾的視野，是最近十年創(chuàng)投圈的一大重要現(xiàn)象。

最近5年，CVC的投資案例數(shù)從2016年的3166起下降到2020年的833起，平均每年下降25左右。CVC投資案例數(shù)量的下降，與整個創(chuàng)投市場的寒冬有關。2016年，我國“雙創(chuàng)”開展如火如荼，在創(chuàng)業(yè)潮的帶動下，CVC機構出手積極。而隨著2018年4月《資管新規(guī)》的推出，創(chuàng)投機構募資變得困難，因此創(chuàng)投市場迅速降溫。再加之，2020年疫情來襲，中美關系持續(xù)緊張，在內(nèi)外部因素綜合影響下，造成了創(chuàng)投市場持續(xù)寒冬，因此投資案例數(shù)量持續(xù)下降。

而與此同時，IVC機構的投資數(shù)量也呈現(xiàn)逐年下降趨勢，從2016年的11390起投資事件下降到2020年的4912起投資事件，平均每年下降28左右，比CVC的平均下降幅度25多3個百分點。

從最近5年，CVC在整個VC市場投資案例的占比情況來看，每年的占比是20-30，2020年的這一數(shù)值為22.8，相比2019年，上升2.7個百分點。這也說明了，CVC相比IVC機構，受疫情影響更小些。

盡管我國CVC起步較晚，但發(fā)展迅速，CVC的投資理念和投資邏輯，投后賦能等方面，值得創(chuàng)投圈關注，創(chuàng)業(yè)邦致力于尋找出他們中的佼佼者。

自2021年3月評選啟動以來，創(chuàng)業(yè)邦研究中心通過市場公開數(shù)據(jù)、調(diào)研問卷、訪談等方式，以客觀公正為原則，通過嚴格的標準和嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)，評選出中國最活躍的50家CVC機構。

CVC榜單解讀

從2020年中國最活躍的50家CVC機構的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2020年，50家機構共投資了802個案例，平均每家機構的投資案例數(shù)約為16個。其中，母公司處于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的機構投資了332起，占比高達41.4。

行業(yè)分布：互聯(lián)網(wǎng)、先進制造、信息技術排名前三

我們統(tǒng)計了上榜CVC機構母公司所處的行業(yè)領域，50家機構主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)、信息技術、醫(yī)療健康、文娛、農(nóng)業(yè)、企業(yè)服務、運輸/物流、房地產(chǎn)、金融行業(yè)。其中，12家CVC機構的母公司來自于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，典型代表包括騰訊投資、阿里巴巴、字節(jié)跳動、百度戰(zhàn)略投資部、嗶哩嗶哩、美團龍珠資本等。排在互聯(lián)網(wǎng)后的是制造業(yè)，共10家機構，如北汽產(chǎn)投、廣汽資本、TCL創(chuàng)投等。目前我國經(jīng)濟處于結構轉型升級的關鍵階段，傳統(tǒng)制造業(yè)的轉型方向是智能制造。我們期待，母公司為制造業(yè)的CVC機構未來能把資源賦能到創(chuàng)新性強的企業(yè)中，有效地幫助企業(yè)實現(xiàn)轉型升級。

圖表 1：上榜CVC機構的母公司所處行業(yè)分布

企業(yè)性質：民企背景的CVC機構是主力

從上榜的50家CVC機構的母公司所有制性質來看，民企背景的機構數(shù)量為37家，占比74;國企背景的機構有8家，占比16;外企背景的機構為5家，占比12，分別是禮來亞洲基金、英特爾資本、高通創(chuàng)投、博世創(chuàng)投、巴斯夫創(chuàng)投。僅就機構數(shù)量來說，民企背景的CVC機構占據(jù)了絕大部分，這也從側面說明，我們經(jīng)濟的活力絕大部分來自于民營企業(yè)。

圖表 2：上榜CVC機構的母公司性質分布

募資情況：絕大部分CVC機構不用對外募資

絕大部分的CVC機構的資金來源于母公司的自由資金，但也不排除有一些機構仍然需要對外募資。在50家上榜機構中，19家有對外募資的需求，數(shù)量占比38;31家機構不需要募資，占比62。

圖表 3：上榜CVC機構的母公司募資情況

附件：2020中國最活躍CVC調(diào)研問卷分析

創(chuàng)業(yè)邦研究中心針對CVC機構發(fā)放調(diào)研問卷，并在回收的問卷中做了相應的統(tǒng)計。我們發(fā)現(xiàn)，CVC機構普遍對2021年的投資規(guī)劃較為積極;調(diào)研顯示，62.5的機構表示要擴大投資。在CVC機構的投資目的方面，70.6的機構的投資目的是兼具財務回報和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，僅為獲取財務回報的機構數(shù)量占比僅為5.9;在管資金總量方面，35.3的機構的在管資金總量為10到50億元，300億元以上的機構數(shù)量占比為11.8;而在2020年投資金額分布方面，52.9的機構的投資金額位于1-5億元區(qū)間，5.9的機構的投資金額位于3000萬-5000萬之間。

圖表 4：CVC在2021年投資規(guī)劃較2020年變化

圖表 5：CVC機構的投資目的

圖表 6：在中國市場的在管資金總額分布

　　圖表 7：2020年投資于中國市場的資金分布

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