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? 3月初以來，美股史無前例的快速下跌，引發(fā)全球金融市場聯(lián)動，造成流動性恐慌，各類資產(chǎn)價格同時下跌。新冠肺炎疫情迅速蔓延和油價暴跌令美國多個行業(yè)陷于停滯，實體經(jīng)濟受到的沖擊引發(fā)金融市場出現(xiàn)大范圍流動性緊張。益科正潤認為中國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，并開始逐步反彈。 關(guān)于現(xiàn)在是否已發(fā)生金融危機，市場是有分歧的。這主要是取決于如何定義金融危機。如果將金融市場中各類資產(chǎn)的價格是否發(fā)生重大動蕩作為評判依據(jù)，那么3月初以來的因美股史無前例的快速下跌，所引發(fā)的恐慌帶動全球各類資產(chǎn)下跌，那就證明了現(xiàn)在已處于金融危機。但如果以金融機構(gòu)(尤其銀行)資產(chǎn)負債表受損，導(dǎo)致大量金融機構(gòu)信用風(fēng)險上升，然后迅速發(fā)酵傳導(dǎo)引發(fā)金融機構(gòu)之間的恐慌擠兌，金融交易停止、金融體系癱瘓作為金融危機的標(biāo)準，那么現(xiàn)在還遠未到金融危機之時。益科正潤認為未來一段時期全球經(jīng)濟下行壓力與金融市場流動性充裕環(huán)境預(yù)計將維持。 益科正潤關(guān)注全球金融市場 盡管現(xiàn)階段還未到全球金融危機之時，但2020年的世界經(jīng)濟衰退都似乎將成為事實。益科正潤認為本輪全球疫情的爆發(fā)對各國實體經(jīng)濟的沖擊大于預(yù)期。美國經(jīng)濟在消費和投資下滑的帶動下，一季度將出現(xiàn)零增長，如果疫情控制不利，二季度甚至可能出現(xiàn)深度衰退。歐洲主要國家，德國、法國、意大利以及西班牙，一季度有很大可能進入負增長區(qū)域，隨后連續(xù)兩個季度負增長的衰退無法避免。日本經(jīng)濟本身就在衰退邊緣，加上疫情的影響，奧運會即將延期，2020年進入衰退也是情理之中。從目前情況來看，全球經(jīng)濟在下行趨勢中，突然遭遇新冠疫情爆發(fā)所帶來的強烈沖擊，兩相疊加使全球經(jīng)濟正在步入衰退期。 益科正潤認為全球經(jīng)濟仍處于下行趨勢 由于中國用最快的時間取得了抗擊疫情的勝利，經(jīng)濟活動已在恢復(fù)的過程中，中國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，將展開反彈。3月16日，全國生活服務(wù)類企業(yè)復(fù)工率已超60%;3月20日，除湖北外，全國重點項目的復(fù)工率已達89%;3月22日，上市公司的復(fù)工率高達98%，高于全國平均水平。從地區(qū)看，長三角、珠三角復(fù)工率已經(jīng)超過90%。投資層面，近期中國政府已審批通過了近6萬億的投資項目，其中特高壓、城際高鐵、5G、新能源等等“新基礎(chǔ)設(shè)施”， 這些項目的上馬將成為經(jīng)濟增長拉動點。另外，中國原油對外依存度較高，石油價格的暴跌能夠減少進口石油開支，并降低通貨膨脹風(fēng)險，提升中國貨幣政策空間。  益科正潤認為中國經(jīng)濟反彈回暖 總體來看，中國經(jīng)濟在1季度經(jīng)歷負增長后，2季度將展開反彈并轉(zhuǎn)正，3、4季度很可能大幅回升將帶動全年經(jīng)濟維持中速增長。但從全球的角度看，雖然中國經(jīng)濟正在觸底回升，但很難阻止全球經(jīng)濟步入衰退。益科正潤也將持續(xù)關(guān)注全球金融趨勢，從而提出更專業(yè)的投資建議。 |
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