杭州都市網

2023年開局，戶外用品龍頭企業探路者發布了遠超預計的一季度業績。

4月27日，探路者發布的一季報顯示，2023年第一季度實現營業收入2.43億元，較上年同期增長14.6，歸屬于上市公司股東的凈利潤1841萬元，較上年同期增長124；扣非凈利潤1292萬元，環比增長10，同比大幅增長574，利潤增速大幅超過營收增速。

這一業績表現，延續了探路者2022年利潤增長態勢。

今年以來，世界經濟不穩定性、不確定性增強，全球產業鏈供應鏈面臨重構，我國經濟運行面臨諸多困難挑戰和不確定因素，經濟恢復的基礎尚不牢固，推動經濟運行整體好轉需要付出巨大努力。在客觀環境依舊存在種種不可控因素情況下，探路者業績超預期背后的原因，以及未來新的增長空間，成為眾多投資者關心的焦點。

三大亮點數據，定義增長可持續性

從探路者2023年年報和2023年一季報來看，毛利率、經營現金流凈額、研發投入作為三大亮點，讓我們窺探到了公司的未來。

亮點一，毛利率大幅提高。23年一季度毛利率同比提升3.1個百分點至49。毛利率是公司核心業務盈利能力的直接體現，是公司最基本、最穩定的利潤來源。秉承“專業化”“年輕化”“時尚化”，探路者推出航天探路者、極地探路者、代言人三大核心IP資產，結合當下熱點場景，與產品緊密結合，夯實品牌勢能，彰顯戶外產品科技屬性，受到消費者追捧。毛利率走高是公司主營產品競爭力變強的最好體現。

亮點二，經營活動產生的現金流量凈額大幅增加。財報顯示，2022年探路者經營活動產生的現金流量凈額為2.02億元，同比大幅增長543.21；今年一季度為現金流量凈額為1717.93萬元，同比增長146.02。

經營活動產生的現金流量凈額是企業的日常經營活動產生的現金成果，最能體現一家公司的造血能力。探路者財報顯示經營活動產生的現金流量凈額大幅改善，說明公司自身造血的能力向好，公司持續發展的內生動力愈發強勁。

亮點三，研發投入持續加碼。2023年一季度，研發投入為1060萬元，同比增長44.55。研發費用增速大幅超過營收增速，研發費用與財報當期凈利潤幾乎相當。

持續的投入也使得探路者成為目前國內專利持有最多的戶外用品企業之一，所持有的專利價值得到行業充分認可。也正是因為此，探路者為“神舟”系列航天員提供多款產品與裝備，中國第39次南極考察隊兩批隊員均穿著探路者研發的極地工作服裝啟程前往南極。

抓住變革新機遇，數字化轉型出成效

發展數字經濟是把握新一輪科技革命和產業變革新機遇的戰略選擇。我國聚焦數字中國建設持續加力：《中共中央 國務院關于構建數據基礎制度更好發揮數據要素作用的意見》發布，《數字中國建設整體布局規劃》印發，組建成國家數據局。

數字化轉型戰略對于戶外用品公司而言至關重要。通過精細化運營管控、數字驅動決策的能力深化，能幫助企業實現在供應鏈、生產制造、商業企劃、會員管理及零售渠道等環節的效率提升。

作為國產戶外用品龍頭品牌，探路者對于數字化轉型的必要性認識頗深，大幅領先同行業內企業。

在年報中，探路者濃墨重彩展示了數字化成果。公司完成了探路者數字化2.0平臺建設的二期項目，持續提升整個產品研發供應體系數字智能化及快速反應機制，充分利用集研發、銷售、供應鏈、財務為一體的智能化信息平臺，及遍布全國的終端店鋪零售數字系統，結合信息系統的實時數據快速進行分析決策，為產品研發、銷售決策、貨品管理、柔性供應等的管理提供有力支持，從而提升公司整體運營管理效率。

同時，探路者持續優化“期貨訂貨+柔性快反”雙軌制研發與供貨模式，不斷降低期貨庫存風險，縮短產品實現周期，實現需求預測精準、貨品快速調撥、補貨分發的快速反應，不斷提升產品售罄率以及貨品周轉。數字化分析結合市場趨勢熱點以消費者需求導向，建設多品類增長引擎；持續進行爆款打造，專業尖貨產品創新以及營銷內容產品的波段上新。

從一季報的增長勢頭來看，探路者的數字化轉型成果已在業務增長層面有所體現。探路者發展史上的每一步關鍵性突破，都是提前看到了趨勢并果斷押注。而這一次，數字化轉型讓探路者再向前一步。

科技報國，引領高質量生活方式

4月28日召開的中共中央政治局會議提出，“要加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系”“要夯實科技自立自強根基，培育壯大新動能”。

年報中，探路者表態堅持“科技報國，引領高質量生活方式”的使命，與此高度契合。

2022年，公司穩步推進“戶外+芯片”雙主業模式。在雙輪驅動發展的另一項主業——芯片業務上，探路者同樣取得重大進展，展現強勁發展勢頭和戰略布局芯片業務決心。探路者持續豐富芯片技術儲備，為行業客戶提供高性能、高品質、適用性強的系列產品，進一步推進研發成果的快速轉化，努力提升公司產品的綜合競爭力；供應鏈方面，公司作為Fabless集成電路設計企業，與晶圓制造廠建立了穩定的合作關系，積極確保產能支持保障產能供給。

公司通過技術升級，持續提高單片晶圓芯片產量，提高生產效率和產能利用率，提升產品內部模塊集成度，減少內部器件尺寸和物理間距，增加單片晶圓切割的芯片數量，降低芯片成本；產品方面，公司在Mini LED背光和直顯產品研發上均有所突破。Mini LED背光和直顯方面，調光驅動芯片都新研發了可實現單層基板的解決方案并實現了發生不良時跳過功能，并開發了具有反饋功能的配套驅動芯片。

今年3月，探路者發布公告收購G2 Touch。G2 Touch創立于2009年，是一家基于自身專利、為客戶提供全品類（包括觸控筆記本電腦、智能手機、平板電腦等）觸控解決方案的芯片設計公司，其核心團隊主要來自于三星、LG等電子企業，行業經驗豐富，能夠滿足客戶高品質、全方位的需求。G2 Touch的商業模式成熟，財務指標優異，資產質量和盈利水平較為突出。公司凈資產約18500萬元，其中主要為貨幣資金，約16600萬元。2021年實現營收27244萬元，凈利潤超過9300萬元；2022年實現營收8877萬元，凈利潤約1600萬元。收購完成后將進一步豐富探路者高端顯示芯片產品線，提升公司芯片產品競爭力，芯片業務版圖進一步擴大。

探路者的未來戰略包括擴大芯片業務規模，提高芯片業務的貢獻率，探索芯片業務在戶外產業的應用。探路者觀察到戶外行業正在迎來智能化革命，借助芯片技術將互聯網、大數據及人工智能融入戶外行業生態圈，探路者旨在成為行業的領軍企業，未來的發展前景值得期待。