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進入2020年，受疫情影響，文娛傳媒行業“危”“機”并存，進入財報季，一些頭部公司，如虎牙、B站發布的2019年年報更是引起了投資者的廣泛關注，在國內領先的投資社區雪球，圍繞財報的各類解讀層出不窮。 3月17日，虎牙直播（NYSE：HUYA）公布了2019年第四季度的財務報告。財報顯示，虎牙的營收和凈利潤同比均保持了高速增長，再次超出華爾街預期，一如既往地延續其良好業績記錄。
對此，@美股研究社 指出，從近期機構評級上來看，高盛、花旗、美銀美林、匯豐等機構均對虎牙給予"買入"評級，虎牙的盈利能力已經得到證明，它的溢價估值目前都是合理的。
當然，也有雪球球友對虎牙的商業模式表示擔憂，例如@一鳴超人針對虎牙直播收入占比95%以上，表示如此重度依賴直播收入的虎牙，面臨營收結構單一的問題，抗風險能力較弱。
繼虎牙之后，3月18日，嗶哩嗶哩（B站）也發布2019年Q4財報。財報顯示，營收超預期、但虧損增額成倍數上漲，對于這份財報的解讀，在雪球訪談欄目進行了相關話題的討論，并邀請行業研究達人@劉志超、@ntzhouhao、@Takun作為嘉賓進行互動交流。 營收同比巨增，但虧損擴大，B站財報顯示出的這一矛盾顯然引起雪球球友的關注，@Takun指出：虧損擴大主要源于市場營銷費用的提升，Q4的營銷費用達到了收入的20%。@劉志超也表示：虧損主要是成本同比增長加大，看了成本結構，整體上比較良性。加大了市場費用去換用戶，以及加大了研發費用，運營費用幾乎持平，這符合B站目前的發展階段。
此外，結合當前大環境，有球友提出B站從小眾走向大眾，是否與疫情有關？對此，@ntzhouhao指出，陳睿的判斷是“小國寡民是開心,但你是世外桃源也會被堅船利炮干掉。”這是管理層的主動選擇，作為投資者無法選擇，只能觀察。疫情在這個過程中有一定的推動作用，等于是放大了近期的廣告投放效果，加快了破圈進程。
進入3月中旬，財報披露節奏加速，在今年全球市場波動加劇，投資環境日益復雜的情況下，2019年度財報成為投資者判斷上市公司投資價值，了解市場趨勢的重要因素。雪球作為3500 萬投資者的在線交流社區，球友們通過雪球進行公司解讀、交流，為下一步的投資進行審慎預判。 |
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