杭州都市網

今日（9月1日），流利說正式向美國SEC遞交招股書，計劃在紐交所上市，擬通過IPO募集最高1億美元資金。

文/孟曉慧 億歐專欄作者

從7月開始，業界就不斷有消息爆出，流利說要赴美上市，不過對于上市傳聞，流利說一直保持沉默。直至今日（9月1日），流利說正式向美國SEC遞交招股書，此前傳聞終于有了實錘。

據招股書顯示，此次流利說股票代碼為LAIX，計劃在紐交所上市，擬通過IPO募集最高1億美元資金，與此前傳聞的3億美元相比，降低了很多。

此次募集資金將主要用于研發和技術投入、加大營銷推廣、補充營運資金和投資并購，暫未透露發行價格區間及發行量等信息。

股權方面，其第一大股東為創始人王翌，持股27.9%；第二大股東為IDG，持股13.4%;第三股東為王翌、胡哲人、林暉合資公司，持股13.4%；第四大股東為聯合創始人胡哲人，持有11.9%；第五大股東為GGV紀源資本，持股11.7%；第六大股東為聯合創始人林暉，持有6.9%；第七大股東為華人文化，持股6.3%。

流利說上市，將會是今年繼尚德機構、精銳教育、樸新教育、安博教育后的第5家美股教育上市公司。

AI教育是最大標簽

據了解，流利說成立于2012年9月，是一家以人工智能驅動的教育科技公司，致力于用AI技術和大數據提升學習效率，實現教育的個性化和公平性。旗下產品包括英語流利說、懂你英語、雅思流利說。

在其成立以來的6年里，流利說共獲得4輪融資，最新的一輪是2017年6月，獲得了近億美元C輪融資，是由華人文化產業投資基金（CMC）、雙湖資本領投，摯信資本、IDG、GGV、心元資本、赫斯特資本等流利說早期機構投資者跟投。

一直以來，AI教育是流利說最大的標簽，2016年7月，流利說就發布了首款AI英語老師，同步在“英語流利說”上推出基于AI英語老師的定制化交互式課程。通過利用自主研發的深度學習技術，為用戶提供個性化、自適應的學習路徑，以及系統性的英語學習解決方案。

包括C輪融資，流利說當時也是提出后續將在全球范圍內加大招募頂尖AI人才的力度，加強在AI教育領域的優勢，不斷優化AI驅動的教育產品與服務。著力強調AI在公司里的重要戰略地位，并與好未來達成戰略合作，將“AI教育”的標簽打得非常響亮。

截至2018年6月30日，流利說累計注冊用戶為8380萬。付費用戶方面，2016年有約7.05萬名用戶購買課程和服務，2017年增加至約81.57萬。截至2018年6月30日止，有約101.61萬名付費用戶。

刷屏大家朋友圈，用社交做教育

談到流利說，很多人都不陌生，因為流利說的各種打卡學習海報是這兩年朋友圈里獨特的“風景”，即使一些沒有用過的人，對其也比較熟悉。

AI這個風口，流利說布局的早，也在業界打響了名聲。那么用社交做教育，將教育做成服務，流利說也同樣領先了一步。

據悉，截至2018年6月30日，流利說累計注冊用戶為8380萬，共擁有5800個微信群。

據此前億歐智庫分析，流利說的微信群，大多有這些特點：英語水平等級差不多，擁有同樣興趣；只準許付費用戶入群，有群規；還設有建立“21天習慣養成”群，群友可以在群組內答疑、分享等；每天有固定的每日總結和每日小課程，以及各個小組每日學習情況的打卡匯報等。

此外為了進一步刺激用戶學習，提高用戶粘性，流利說設有返學費機制和打卡機制，即用戶在完成180天/360天學習后可以達到學習時長和學習得分，就可以返還學費；用戶分享宣傳可獲得付費課程。由此達到以用戶來吸引流量、隨時宣傳的效果。

得益于上述各種舉措，根據招股書顯示，流利說平均每月活躍用戶數量從2016年的200萬增加到2017年的440萬，并在2018年上半年增加到720萬。

上市之路，仍存在三大挑戰

2018年迎來了一波IPO狂潮，有業界人士分析，2018年下半年，資本市場或將迎來寒冬，很多企業不得不選擇上市，以此獲得發展先機，當下流利說也在趕這波上市潮。

只是流利說的這條上市路，看起來并沒有那么順暢。

1、高營收高虧損，銷售和營銷費用居高不下

招股書顯示，流利說在2016年、2017年營收為1233.2萬元、1.66億元，2016年、2017年凈虧損分別為8916萬元、2.42億元（約3731萬美元），2018年前6個月營收為2.32億元，上年同期為4006萬，凈虧損1.82億元。

此前，2017年2月份，流利說曾對外表示其已實現盈利，收入以每月環比30%的速度在增長，但看到此次招股書業績公告，不免有些打臉。

雖然流利說每年營收增長喜人，僅2018年上半年已超過2017年全年營收，但虧損金額也在增加，僅2018年上半年虧損額度比2017年全年營收還要多。

招股書提到，造成流利說虧損主要原因是銷售與市場費用比較高，2017年銷售與市場費用為2.83億元，2018年上半年為2.59億元。

流利說還明確提到，在可預見的未來，預計這部分費用將以絕對數量增加，用于品牌推廣和擴大用戶群體需要。

2、依賴的AI技術，仍存在重重挑戰

雖然大家都承認人工智能未來會在教育領域有非常大的發展潛力，但不能否認的是，很多人工智能技術還不成熟，人工智能的智能化還遠達不到人類教師的水平。

在業界火熱的喧囂躁動之下，傳聞中的要顛覆教育的人工智能依然沒來，此前一些瘋狂打AI教育標簽的企業，開始有些偃旗息鼓，就像滬江一樣，2017年召開一場發布會，宣布要All in人工智能，但今年，對于人工智能這個詞，他們閉口不提。業界有人開始吐槽“人工智能+教育，還是人工多于智能”。

其中使用過流利說的用戶反饋說，在流利說產品復讀以及測試中，英語口語的打分完全是靠AI，但是AI技術還是有一些缺陷的，有時候讀的過程中明顯的錯誤會默認為正確。

此外，人工智能想要有所發展，有數據有技術是關鍵，在國內人工智能人才稀缺的情況，如何獲取優質人工智能人才，也是一道難題。

3、產品業務線單一

近年以來，隨著VIPKID、噠噠英語等一系列少兒英語企業起來，市場上少兒英語已成為炙手可熱的賽道，包括此前布局成人英語培訓的51Talk，今年年初宣布全新戰略定位，將51Talk品牌升級為在線青少兒英語教育，重點布局青少兒英語業務；此外VIPKID今年推出了啟蒙英語品牌自由星球、DaDa英語發布了早教英語DaDababy，布局更低年齡層英語市場。

據此前藍象資本公布的《教育行業2016年投資數據盤點》顯示，2014年-2016年，少兒英語投資額從1.2億元增長到14.5億元，而成人外語的投資額從10.5億元直線下降至3億元。成人英語培訓市場已不再被看好。

不過流利說目前免費產品覆蓋全年齡人群，付費產品則主要針對的是大學生和職場人士，相較而言，業務線比較單一，在當下線上流量日益昂貴的狀況下，尋找新的低成本的流量入口已成為業界大家的共識。

流利說或許應該適當地增加新的業務品類，擴展付費產品的用戶群體，提升公司盈利能力。

總結

值得肯定是，由中央“千人計劃”專家、普林斯頓大學計算機博士、Google前產品經理王翌和胡哲人、林暉等人創立的流利說，在產品設計、AI技術加持方面確實有過人之處，但如何擴大營收的同時，獲得正向收益，得到規模化效益，仍是流利說當前最大的挑戰。

文章內容系作者個人觀點，不代表億歐對觀點贊同或支持；轉載請注明作者姓名和來源。