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據(jù)媒體報(bào)道，“創(chuàng)新技術(shù)的運(yùn)用正在為困境企業(yè)重組注入活力。”恭平資本GP ONE Capital的Kate Wei，近期在多倫多參加當(dāng)?shù)氐囊粓瞿茉葱袠I(yè)會(huì)議上作出以上表示的。 在今年5月公布了獲得外部戰(zhàn)略投資者注資之后，恭平資本期待依靠戰(zhàn)略投資者的背景和資源，以及在中國國內(nèi)不良資產(chǎn)市場的多年深耕，加大在中國這種債轉(zhuǎn)股方面的業(yè)務(wù)。“在宏觀去杠桿、擺脫歷史負(fù)擔(dān)的過程當(dāng)中，北美的能源公司在嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律、采用新技術(shù)等方面，有很多值得亞洲公司借鑒的經(jīng)驗(yàn)。” 傳統(tǒng)意義上的不良資產(chǎn)困境企業(yè)重組，是涵蓋公司運(yùn)營、公司治理、資產(chǎn)處置、財(cái)務(wù)重組等諸多方面的綜合工程。在新興市場亞洲地區(qū)的企業(yè)重組案例中，重組關(guān)聯(lián)方往往僅僅關(guān)注諸如有息負(fù)債如何緩解之類的短期財(cái)務(wù)問題，往往忽視了導(dǎo)致困境企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的，內(nèi)部經(jīng)營問題或者外部行業(yè)宏觀環(huán)境問題，導(dǎo)致短期止血之后，中長期的經(jīng)營發(fā)展無法同步跟上從而再次陷入企業(yè)困境。“(大家)想反復(fù)嘗試一個(gè)已經(jīng)證明是失敗的團(tuán)隊(duì)和戰(zhàn)略，卻都想獲得不同的結(jié)果。”恭平資本Kate Wei表示。 自上世紀(jì)80年代肇事的學(xué)術(shù)研究和行業(yè)實(shí)踐，對(duì)于哪些困境企業(yè)是否應(yīng)該嘗試債轉(zhuǎn)股、或者資產(chǎn)清算、或者申請(qǐng)破產(chǎn)，有了一些方向性的認(rèn)識(shí)。然而，國外市場幾十年的數(shù)據(jù)積累，并沒有在國內(nèi)不良資產(chǎn)市場被充分運(yùn)用起來;大多數(shù)人主要關(guān)心的是解決公司短期財(cái)務(wù)困境，而不是短期休克療法之后，如何讓困境企業(yè)經(jīng)營脫困。恭平資本的研究團(tuán)隊(duì)采用新的預(yù)測技術(shù)和開放數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)和科學(xué)計(jì)算可以有效提高決策正確性。而機(jī)器學(xué)習(xí)和其它人工智能技術(shù)的技術(shù)運(yùn)用在這個(gè)領(lǐng)域里面尚屬首次。麥肯錫研究表明，人工智能和大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代技術(shù)，已經(jīng)在國外的頂尖私募股權(quán)投資企業(yè)中，發(fā)揮了非常重要的作用。 據(jù)NIKKEI日經(jīng)中文網(wǎng)報(bào)道，美國大型投資基金相繼涉足中國的不良債權(quán)處理業(yè)務(wù)。橡樹資本投資了北京的房地產(chǎn)項(xiàng)目， KKR則與中國國有的資產(chǎn)管理公司(AMC)展開了合作。在中國，隨著經(jīng)濟(jì)減速，不良債權(quán)正在迅速增加。政府希望引進(jìn)海外企業(yè)的資金，加快最終處理。 而另一方面，中國的大型銀行正在加快壓縮不良債權(quán)。4大國有銀行在推進(jìn)將企業(yè)欠款轉(zhuǎn)換為股權(quán)的債轉(zhuǎn)股(DES)。建設(shè)銀行2017年7月成立了專業(yè)的資產(chǎn)管理公司，據(jù)悉截至目前已就48起、價(jià)值約5900億元的債轉(zhuǎn)股權(quán)達(dá)成協(xié)議。從企業(yè)的角度來看，此舉壓縮了負(fù)債有利于進(jìn)行經(jīng)營重建，從銀行的角度來看，也能減少不良債權(quán)余額。 |
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